央行升息以抑制通胀预期
对股市影响中性_河南
中国人民银行20日再次上调存贷款利率，此举将逐步改变实际负利率状况以抑止通胀预期。 其中，维持适用于住房抵押贷款的五年期以上贷款利率不变，也表明央行在继续关注加息效果，避免出现超调以及国际不利因素引发的风险。总体上看，对股市影响中性。
中国人民银行12月20日决定，从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。
随着消费价格的持续上涨，中国的全面通胀压力正在不断积聚，物价上涨正在由食品价格领域向非食品价格领域蔓延。11月CPI年率达到6.9%的高点，不断拉大与存款利率的差距，实际负利率状况越发严重，这将导致通胀预期的升温。
央行这次上调存款利率，将起到逐步恢复实际正利率，控制通胀预期作用。同时，存款利率提高幅度大于贷款利率提高幅度，短期利率提高幅度大于中长期利率提高幅度，可以有效抑制商业银行放贷冲动。
值得注意的是，央行五年来首次下调活期存款基准利率0.09%至0.72%。虽然一年期存贷款利差有所缩小，但由于活期存款占银行存款比重近50%而且利率下调，即使此举使得存款结构有所调整，亦不会影响商业银行的存贷款利差，不至于影响到商业银行的成长性，因此对上市银行影响中性。由于个人住房公积金贷款利率保持不变，因此对房地产行业的影响也为中性。同时，由于本次贷款基准利率上调幅度不大，对上市公司盈利能力的成长性影响有限。因此，央行年内第六次加息对市场的总体影响为中性，但宏观调控力度持续加大的预期会对市场造成一定的利空影响。
央行此次利率调整主要是通过调整存款利率，逐步改变实际负利率状况来抑止通胀预期，而对于贷款利率调整比较谨慎，特别是保持主要适用于住房抵押贷款的五年期以上贷款基准利率不变，表明央行既警惕通胀，也在继续关注加息效果，避免出现超调，特别是利率过快调整以及国际不利因素引发的风险。
